Федрезерв зубами держится за свое старое мнение, хотя условия существенно изменились
Когда же Джером Пауэлл начнет нервничать?
Ничто так не возвышает человека над толпой, как виселица. Демократы и республиканцы из Конгресса готовы были вздернуть Джерома Пауэлла за то, что ФРС позволила базовой инфляции разогнаться до максимальных уровней с 1990-х. Дескать, они нервничают и с нетерпением ждут, когда и председатель Федрезерва начнет нервничать. Они намерены спать с одним открытым глазом, пока центробанк не сделает то, что делали его предшественники – ужесточит денежно-кредитную политику. Советы лились как из рога изобилия, но обычно, когда человек раздает рекомендации налево и направо, у этих советов заканчивается срок хранения.
Некоторым людям, после того как они оставили свой след в истории, неплохо бы после себя убраться. Джером Пауэлл и его команда настолько напуганы тем следом, который оставил после себя запустивший конус-истерику в 2013 сообщением о сворачивании QE Бен Бернанке, что решили подавать сигналы о сокращении масштабов программы количественного смягчения с черепашьей скоростью. И это им вылазит боком. Долговой рынок утверждает, что денежно-кредитная политика будет ужесточена раньше, чем говорят представители FOMC. Доходность чувствительных к монетарной рестрикции 2-летних казначейских облигаций растет, а 10-летних падает. Обычно это трактуют как потенциальное замедление экономики из-за предстоящего повышения ставки по федеральным фондам.
Гранату нужно бросать так, чтобы кроме вас еще кого-нибудь убить. Своей политикой пассивного созерцания Федрезерв рискует спровоцировать новую рецессию. Дальнейший разгон инфляции вынудит ее нажимать на тормоз в виде повышения ставки по федеральным фондам очень агрессивно. И это рискует угробить экономику. Похоже, долговой рынок прав: ужесточение денежно-кредитной политики – необходимость. А у ФРС просто болит голова, как бы сделать это помягче, чтобы не спровоцировать панику на рынке.
- Голова постоянно болит, не подскажешь, кто поможет?
- Могу.
- Кто он?
- Палач.
В свое время роль палача неплохо играл Дональд Трамп, регулярно обвинявший Джерома Пауэлла и даже называвший его врагом Америки. Нынче вакансия свободна, поэтому председатель ФРС вынужден сам думать, что его спасет от головной боли. Такова жизнь: у глав центробанков, как впрочем, и у всех остальных людей есть проблемы.
- Есть же люди, которых ничего не тревожит и у которых нет проблем?
- Есть, конечно.
- И как их узнать?
- Просто. У них на большом пальце ноги бирка с фамилией...
Почему бы ФРС не признать, что условия, при которых она взяла курс на политику пассивного созерцания, изменились? Если в 2020 аргументы, позволяющие центробанку сидеть на обочине, были бесспорны, то с тех пор немало воды утекло. Экономика США восстанавливается гораздо более быстрыми темпами, чем ожидалось; налогового-бюджетная политика дала существенно больше стимулов, чем от нее рассчитывали; а инфляция разогналась куда быстрее, чем можно было предположить. Условия, читай, погода, существенно изменились, а ФРС все равно предпочитает выходить на улицу в одной и той же одежде, слепо веря, что у природы нет плохой погоды. Только ужасный холод и невыносимая жара.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
