В отличие от ФРС другие центральные банки напрягает рост доходности облигаций
От угроз регуляторы переходят к делу
Рынок – это поле боя. Между «быками» и «медведями», США и Китаем, пандемией и Человечеством, инвесторами и центральными банками. Последние столкнулись с необходимостью противостоять растущей доходности облигаций, и их борьба с финансовыми рынками может стать визитной карточкой 2021. Не нужно считать регуляторов святыми, они используют все возможные подручные средства, и если не получится – им придется бежать.
- Дорогой, смотри: святой по воде идет.
- Это не святой, дорогая, это парень от акулы улепетывает.
Прошло меньше года, как Кристин Лагард заявила, что ЕЦБ не должен заниматься закрытием спредов, чем вызвала немалый переполох на финансовых рынках. Нынче француженка говорит совсем другое: Европейский центробанк внимательно следит за эволюцией номинальной доходности долгосрочных облигаций. Как изменились взгляды! Куда увели ее рынки! Когда моей бабушке исполнилось 60 лет, она решила каждый день ходить по 5 км. Сейчас ей 85, и я понятия не имею, где она?
Кристин Лагард вторят и другие чиновники Управляющего совета. Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн угрожает, что при ужесточении условий финансирования центробанк будет вынужден активизировать покупки активов. Пока он потратил лишь €1 трлн из €1,85 трлн программы экстренной покупки активов, и может себе позволить быть гибким. Думаете, напугал?
- Мадам, ваш сын Филип все перемены бегает за девочками!
- Ну, в его возрасте это нормально...
- С ножом?
Резервный банк Новой Зеландии обещал пролонгировать QE, Банк Кореи – вмешаться в жизнь долгового рынка, а австралийский регулятор не стал откладывать это дело в долгий ящик. Он купил рекордный объем облигаций со времен начала программы количественного смягчения в марте 2020. Не помогло. Ставки продолжили расти, а RBA почувствовал себя дураком. По сути, рынок просто улыбнулся. Умному было очень легко не замечать дурака, если бы дурак не замечал его.
В отличие от других центробанков, ФРС делает вид, что ее не печалит стремительное ралли доходности трежерис. Джером Пауэлл спрашивает у Конгресса, если за 25 лет инфляция не подавала признаков жизни, то зачем ей это делать сейчас? И вообще, нас всех неправильно учили в университетах – резкий прирост денежной массы из-за фискальных и монетарных стимулов необязательно разгонит потребительские цены. Всадник может быть без головы. Лошадь этого себе позволить не может. Но, похоже, и другие члены FOMC поддерживают своего руководителя. Их не беспокоит рост доходности, они не считают, что Федрезерв должен вмешиваться. Все ли в порядке с лошадью?
Именно это и пытаются выяснить финансовые рынки. Да, Джером Пауэлл боится наступить на те же грабли, что и его предшественники, спровоцировавшие в 2013 конус-истерику. Интересно, а тот, кто уверяет, что опять наступил на те же грабли, действительно помнит серийный номер граблей?
Пока центробанки воюют с долговым рынком или игнорируют его сигналы, котировки EURUSD продолжают расти, что выглядит довольно странным на фоне слабой еврозоны и сильных Штатов. Полагаю, виноват в этом Джо Байден. Именно он заявил, что Америка вернулась и готова защищать Европу. Хочет она этого или нет.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
