Взлет XAUUSD на фоне разочаровывающей статистики по американской занятости кажется закономерным, однако когда доллар США стабилен, а доходность трежерис идет вверх, что-то тут не так. Что именно? Порассуждаем и составим торговый план по золоту
Фундаментальный прогноз по золоту на неделю
В отличие от основных мировых валют, которые активно укреплялись против доллара на ожиданиях слабой статистики по рынку труда США, золото окопалось в узком торговом диапазоне, предпочитая не покупать слухи и продавать факты, а действовать по обстановке. В итоге скромный рост занятости привел к стремительному ралли XAUUSD к максимальным отметкам с середины июня. Тем не менее, неожиданная устойчивость гринбэка и рост доходности трежерис стали ушатом холодной воды для поклонников драгметалла.
Возвращение золота к уровням, имевшим место накануне июньского заседания FOMC, на котором ФРС подала сигнал о возможном повышении ставки по федеральным фондам в 2022, отнюдь неслучайно. Влияние на его цену денежно-кредитной политики Федрезерва сложно переоценить. Благодаря масштабным монетарным стимулам «быки» по XAUUSD сумели поставить два рекорда в 2011 и в 2020. Слухи о сворачивании QE спровоцировали сломы восходящих трендов. Увы, но на этом исторические параллели заканчиваются. Доходность казначейских облигаций ведет себя в 2021 совершенно иначе, чем 8 лет назад. Невозможность использования старых шаблонов вносит сумятицу в ряды трейдеров.
Действительно, если в 2013 конус-истерика и взлет ставок по трежерис обрушили котировки XAUUSD, в настоящее время наблюдается иная картина. Оптимизм Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле, его нежелание сворачивать с избранного пути нормализации денежно-кредитной политики из-за Дельты усилили глобальный аппетит к риску, снизив при этом доходность долговых обязательств и окрылив поклонников драгметалла. Напротив, разочаровывающая статистика по занятости подняла ставки по облигациям, что запутало золото.
Полагаю, что собака зарыта в продолжительности QE. В 2013 инвесторы считали, что программа будет длиться вечно, в 2021 они знают, что она имеет свой срок. В итоге чем хуже выходят данные по Штатам, тем ниже шансы на нормализацию денежно-кредитной политики и замедление экономики США. Трежерис распродаются, доходность идет вверх, золото падает.
Динамика золота и доходности трежерис
Источник: Trading Economics.
Есть и еще один фактор, который позволяет считать ралли XAUUSD чрезмерным. Это только на первый взгляд, отчет слабый. Если копнуть глубже, рост зарплат на 10% за последние три месяца усиливает риски долгоиграющего характера высокой инфляции. Это способно подтолкнуть ФРС к повышению ставки даже раньше, чем закончится QE. В конечном итоге цены на драгметалл зависят не от инфляции, как принято считать, а от того, что Федрезерв думает по поводу инфляции.
В настоящее время рыночный консенсус-прогноз предполагает, что центробанк сообщит о сворачивании QE в ноябре, а начнет это делать в начале 2022. На самом деле программа явно себя изжила, она лишь подогревает рост потребительских цен. С ней следует расстаться лучше раньше, чем позже. Не удивлюсь, если ФРС подаст сигнал в сентябре.
Торговый план по золоту на неделю
Таким образом, устойчивость доллара США, дальнейший разгон инфляции в Штатах и ралли доходности трежерис позволяют мне рекомендовать продажи золота на росте к $1845 и $1860, либо на прорыве поддержки на $1806 за унцию.
График цены XAUUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
