В последнее время хедж-фонды избавляются от большинства из 23-х основных сырьевых товаров, считая, что время для спекуляций прошло. Золото является приятным исключением и готово продолжить ралли. Поговорим на эту тему и составим торговый план
Фундаментальный прогноз по золоту на неделю
Май стал лучшим месяцем для золота с июля прошлого года отнюдь не случайно. Когда инфляция растет как на дрожжах, а ФРС в ус по этому поводу не дует, инвесторам ничего не остается, как покупать продукты ориентированных на драгметалл ETF и наращивать спекулятивные длинные позиции. 7%-му ралли XAUUSD по итогам последнего месяца весны способствовали слабый доллар США, стабилизация доходности трежерис и бегство инвесторов от биткойна.
Легенда о том, что для старшего поколения защитой от инфляции является золото, а для молодежи – криптовалюты, выглядит красиво, но на самом деле это всего лишь легенда. О каком хеджировании инфляционных рисков можно говорить, если котировки BTCUSD падают на 40% от уровней рекордных максимумов, по большей части, из-за комментариев Илона Маска? Неудивительно, что у инвесторов сомнения растут как снежный ком, и они переводят деньги в работающие с драгметаллом специализированные биржевые фонды. Те самые деньги, существенная часть которых была получена благодаря щедрости ФРС. Те самые деньги, которые в качестве спекулятивного фактора двигают цены на финансовых рынках.
Динамика потоков капитала в золотые ETF
Источник: Bloomberg.
Любопытно, что хедж-фонды в последнее время активно сокращают нетто-лонги по 20 из 23 основных сырьевых товаров, потому как считают, что в дальнейшем цены на них должны определяться не спекулятивным фактором, а соотношением спроса и предложения. Одним из исключений является… золото, чистые длинные позиции по которому достигли 20-недельного максимума.
Динамика и структура цен на сырье
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, сбрасывать со счетов спекулятивный фактор, или иными словами потоки дешевой ликвидности от ФРС и других центробанков, не стоит. Регуляторы стоят на страже восстановления мировой экономики и будут поддерживать этот процесс всеми силами. Они не собираются убирать чашу с пуншем в разгар пира, а это верный признак, что супер-цикл на товарном рынке далеко не закончился. Чем выше будут подниматься цены на сырье, тем больше вероятность, что инфляция не окажется временным явлением, чем больше оснований купить XAUUSD.
Что касается влияния спроса и предложения, то и здесь золото готово дать фору своим основным конкурентам. Про позитивную динамику запасов ETF я уже писал. А вот тот факт, что чистый импорт драгметалла Китаем через Гонконг в апреле достиг отметки 52,8 т, максимальной с июня 2018, тоже о много говорит. Интерес к физическому золоту возрастает, а это верный признак, что и с ценами все будет хорошо.
Торговый план по золоту на неделю
Несмотря на то, что драгметалл быстро достиг первого из двух поставленных ранее таргетов на $1905, покорить второй на $1955 за унцию будет сложнее. «Быки» по XAUUSD опасаются, что сильная статистика по рынку труда США заставит ФРС обсуждать вопросы сворачивания QE, что укрепит гринбэк и повысит доходность трежерис. При таком раскладе золото может уйти на коррекцию, которую следует использовать для формирования лонгов. Напротив, разочаровывающая статистика по занятости– повод для Федрезерва сидеть на обочине еще очень долго, что позволит анализируемому активу продолжить северный поход.
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
