Рано или поздно любая консолидация подходит к концу. Пара USDJPY явно в ней засиделась. Пора переходить к тренду. К какому именно? Поговорим на эту тему и составим торговый план
Фундаментальный прогноз по иене на месяц
От власти просто так не отказываются. Несмотря на падающие рейтинги, премьер-министр Японии Есихиде Шуга намерен за нее держаться синими пальцами. Слухи о его желании распустить парламент в середине сентября, назначить дату всеобщих выборов на 17 октября и перенести сроки голосования о лидерстве в собственной Либерально-демократической партии с 29 сентября на более поздний период стали катализатором ралли USDJPY. Пара явно засиделась в консолидации, однако бесконечно долго так продолжаться не может.
По мнению Bank of America, рост политических рисков в Японии, увеличение числа слияний и поглощений за ее пределами и создание нового Национального фонда университетских исследований с первоначальным капиталом на ¥4,5 трлн будут способствовать росту волатильности анализируемой пары и укреплению доллара США до ¥116. Когда ФРС сворачивает монетарные стимулы, а Страна восходящего солнца готова вернуться к эпохе частой смены правительств, что несет дополнительную неопределенность для инвесторов и заставляет их выводить капитал за пределы государства, паре USDJPY ничего не остается как расти. Тем более в условиях перехода Японии к отрицательному базовому платежному балансу в четвертом квартале.
Динамика волатильности иены
Источник: Bloomberg.
Из-за выборов растут слухи, что либо Есихиде Суга, либо тот, кто придет ему на смену, будут вмешиваться в денежно-кредитную политику. На самом деле вероятность такого сценария развития событий крайне мала. Правительство хочет, чтобы спящие собаки и дальше лежали. Иными словами, чтобы Банк Японии придерживался политики дешевых денег. Или еще больше ее смягчил. О таком варианте говорил заместитель управляющего BoJ Масадзуме Вакатабе. По его словам, делать это прямо сейчас не имеет смысла, однако если сроки выздоровления экономики из-за Дельты будут отложены, центробанк готов использовать всю свою огневую мощь.
Вакатабе предупредил о рисках раннего выхода из QE. Даже если ФРС пойдет по пути нормализации денежно-кредитной политики, а рост цен на сырье разгонит инфляцию в Японии, отказываться от монетарных стимулов преждевременно.
Динамика баланса Банка Японии
Источник: Bloomberg.
Инвесторы ожидают от BoJ «голубиной» риторики в сентябре и снижения прогнозов по ВВП и других макроэкономическим индикаторам в октябре. На этом фоне готовность Федрезерва начать сворачивать программу количественного смягчения на $120 млрд в месяц зажигает зеленый свет перед «быками» по USDJPY.
Таким образом, расхождения в экономическом росте США и Японии, дивергенция в монетарной политике, рост политических рисков в Стране восходящего солнца и связанный с ними перелив капитала из Азии в Северную Америку создают предпосылки для выхода анализируемой пары из диапазона среднесрочной консолидации в северном направлении.
Торговый план по USDJPY на месяц
При условии сильной статистики по американскому рынку труда за август и ралли доходности казначейских облигаций США восстановление восходящего тренда по USDJPY выглядит весьма вероятным. Мои прогнозы о росте пары к 111,7 и 113,7 остаются в силе. Рекомендация – покупать.
График цены USDJPY в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
