Стерлинг остается фаворитом на Forex из-за бурного восстановления экономики и намерений Банка Англии повысить ставку РЕПО в 2022. Однако нельзя сказать, что у «быков» по GBPUSD нет уязвимых мест. Поговорим о них и составим торговый план
Фундаментальный прогноз по фунту на неделю
В отличие от большинства основных мировых валют, бежавших с поля боя против доллара США после впечатляющей статистики по американской занятости, фунт сумел сохранить лицо. Когда главными драйверами курсообразования на Forex становятся монетарная политика и экономический рост, стерлингу есть чем ответить конкурентам. Банк Англии все чаще поглядывает в сторону сворачивания QE и повышения ставок, а ВВП больше радует, чем огорчает.
Во втором квартале экономический рост в Туманном Альбионе оказался выше, чем в остальных крупных развитых странах. Валовой внутренний продукт расширился на 4,8%, что соответствует консенсус-оценке экспертов Bloomberg, хотя и немного не дотягивает до прогноза BoE в 5%. К концу июня размер экономики Британии был лишь на 2,2% меньше, чем в феврале 2020. По мнению Capital Economics, уже к октябрю она вернется к своему допандемическому уровню.
Возвращение экономики Британии к тренду
Источник: Financial Times.
Динамика ВВП развитых стран
Источник: Bloomberg.
В основе дальнейшего расширения ВВП лежит успешная вакцинация: в Британии хотя бы одну дозу вакцин от COVID-19 получили 70,5% взрослого населения, что выше, чем в США (58,8%) и ЕС (61%), хотя несколько ниже, чем в Канаде (72,5%) и Испании (71,3%). Следует также отметить, что число инфицированных коронавирусом в Туманном Альбионе снижается, в то время как в Штатах оно, напротив, растет.
Успехи программ вакцинации и экономики позволяют Банку Англии говорить о нормализации монетарной политики. Срочный рынок настроен на повышение ставки РЕПО до 0,25% к августу 2022. Своего порогового значения в 0,5% показатель, вероятнее всего, достигнет к концу 2023- началу 2024, после чего BoE прекратит реинвестировать доходы от облигаций. Согласно расчетам Bloomberg, к 2030 центробанк может вывести к рынков около £400 млрд, существенно сократив свои накопленные в результате реализации £895 млрд QE активы.
Динамика погашений облигаций, находящихся на балансе Банка Англии
Источник: Bloomberg.
Таким образом, с точки зрения экономического роста и монетарной политики, позиции стерлинга выглядят крепко, однако нельзя сказать, что у него нет уязвимых мест. Вопрос с ирландской границей по-прежнему не урегулирован. Лондон и Брюссель объявили перемирие, но до подписания мира еще очень далеко. В структуре MPC Банка Англии доминируют «голуби», что позволяет предположить, что скорость нормализации денежно-кредитной политики окажется ниже, чем у ФРС.
В краткосрочном периоде основным риском для «быков» по GBPUSD является коррекция фондовых индексов США, которая наверняка прокатится волнами по всем финансовым рынкам, в том числе, по рынку акций Туманного Альбиона. Фунт очень чувствителен к изменению глобального аппетита к риску, так ка Британии необходимо привлекать капитал для финансирования отрицательного сальдо счета текущих операций.
Торговый план по GBPUSD на неделю
На мой взгляд, консолидация S&P 500 позволит паре GBPUSD найти пристанище в торговом диапазоне 1,375-1,4 в течение ближайших 2-3 недель. Трейдерам имеет смысл использовать стратегии отбоя от его приграничных областей и ориентироваться на узкие таргеты.
График цены GBPUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
