Для того чтобы приспособиться к жизни в новых условиях, нужно время. Выход из зоны комфорта ни для кого не проходит безболезненно. Фунт – не исключение. Brexit и пандемия нарушили прежний уклад, но на носу лето, и все изменится к лучшему. Поговорим на эту тему и составим торговый план по GBPUSD и EURGBP
Фундаментальный прогноз по фунту на месяц
Заключение соглашения о Brexit на падающем флажке напоминало Рождественскую сказку, однако любая сказка рано или поздно заканчивается. Реальность, как правило, оказывается гораздо хуже. Да, Британия и ЕС договорились о беспошлинной торговле товарами, но с услугами дело обстоит не так гладко. Евросоюз препятствует экспорту произведенных на его территории вакцин в Туманный Альбион и готов подать в суд за то, что Лондон устраивает проверки на границе Северной Ирландии и Ирландии. Объем внешней торговли между вчерашними супругами резко уменьшился, и тот факт, что политические риски лишь снизились, но никуда не исчезли, способствует ослаблению фунту против основных мировых валют.
Действительно, в январе экспорт Британии в ЕС упал на 41%, импорт – на 29%, однако нужно понимать, что первоначальная реакция на разрыв старых отношений будет сильнее, чем в долгосрочном периоде, когда страны адаптируются к новым условиям сотрудничества.
Динамика внешней торговли Британии и ЕС
Источник: Nordea Markets.
То же самое касается и инфляции, замедление которой до 0,4% г/г в феврале серьезно напугало поклонников стерлинга. Дескать, Банк Англии отказался от идеи введения отрицательных ставок потому, что по его прогнозам, потребительские цены ускорятся. Однако если все пойдет не по плану, возможно, BoE вновь вернется к идее падения ставки РЕПО ниже нулевой отметки? На самом деле, замедление инфляции – скорее временное явление. Судя по динамике цен на энергетические товары и цен на сырье от Markit, британский CPI в скором времени начнет разгоняться и, вероятнее всего, превысит таргет центробанка в 2%.
Динамика цен на сырье и инфляции в Британии
Источник: Nordea Markets.
Продавая GBPUSD, инвесторы закрывают глаза на самый быстрый рост деловой активности в Туманном Альбионе с августа, на более сильную статистику по рынку труда, чем прогнозировали эксперты Bloomberg, и на «ястребиные» комментарии представителей Банка Англии. По мнению главного экономиста Энди Холдейна, после снятия ограничений следует ожидать резкого роста ВВП. За последний год британскими домохозяйствами было сэкономлено около £150 млрд, которые в скором времени хлынут в экономику.
На мой взгляд, позиции фунта выглядят ничуть не хуже, чем у американского доллара. И ФРС, и BoE считают ралли доходности облигаций отражением силы национальных экономик. По скорости вакцинации Штаты уступают Туманному Альбиону. Да, за счет масштабных фискальных стимулов ВВП США быстрее вернется к допандемическим уровням, чем его британский аналог, однако благодаря росту американского импорта выиграют другие страны-экспортеры.
Динамика вакцинации в разных странах
Источник: Nordea Markets.
Еще более удивительным выглядит ослабление стерлинга по отношению к не хватающему с неба звезд евро.
Торговый план по GBPUSD и EURGBP на месяц
На мой взгляд, текущие распродажи фунта носят временный характер. Пару EURGBP следует продавать на росте с таргетами на 0,83-0,84. Что касается GBPUSD, то я буду искать возможности для покупки в области 1,358-1,363, либо формировать долгосрочные длинные позиции в случае возвращения пары выше 1,386.
График цены GBPUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
