Пока ФРС не собирается даже думать о повышении ставок и сворачивании QE, однако что будет, когда такая мысль у центробанка возникнет? Для ответа на этот вопрос имеет смысл обратиться к опыту 2013. Порассуждаем и составим торговый план по USDMXN и USDZAR
Фундаментальный прогноз по песо и рэнду на месяц
Экстраполяция, перенесение явлений, сложившихся в прошлом, на будущее, характерна не только для технического, но и для фундаментального анализа. И рецессии с последующим восстановлением мировой экономики представляют собой серьезную пищу для размышлений. Теория улыбки доллара, V-образное восстановление рынка акций и ралли доходности казначейских облигаций – все это мы уже видели во время предыдущего экономического кризиса. А если так, то знаем, как нужно действовать.
В настоящее время приводится немало аналогий с конус-истерикой 2013, когда Бен Бернанке, занимавший тогда пост главы ФРС, своим заявлением о сворачивании QE спровоцировал панику на финансовых рынках. Доходность 10-летних облигаций США с мая по декабрь выросла на 125 б.п, а рискованные валюты активно распродавались из-за бегства carry трейдеров. С июня 2020 по февраль 2021 ставки по трежерис поднялись уже на 85 б.п, и пусть в качестве главной причины ралли выступает вера в восстановление американской и мировой экономик, тем не менее, некоторые закономерности в движении валютных курсов можно найти и на этот раз.
7,5 лет назад главными пострадавшими среди денежных единиц G10 стали австралийский и новозеландский доллары, в то время как евро, иена и фунт чувствовали себя весьма уверенно. Первые два актива, наряду с долларом США являются основными валютами фондирования, так что закрытие позиций carry трейдерами позволяет легко объяснить причины их успеха. Обращает на себя внимание ослабление «японки» в октябре-декабре 2013 на фоне сохранения высокого глобального аппетита к риску.
Реакция доллара США по отношению к валютам G10 на сообщение ФРС о сворачивании QE в 2013
Источник: Nordea Markets.
Если взять более широкий спектр активов, включая валюты развивающихся стран, то главными неудачниками 7,5 лет назад стали высокодоходные денежные единицы стран Центральной Америки, Азии и Африки с дефицитом счета текущих операций.
Реакция основных мировых валют на сообщение ФРС о сворачивании QE в 2013
Источник: Nordea Markets.
Каким образом можно использовать представленные исследования? Вариантов два. Либо дождаться, пока в риторике ФРС начнут появляться «ястребиные» нотки, чего, вероятнее всего, не случится ранее второй половины текущего года; либо предположить, что ралли доходности казначейских облигаций вот-вот подойдет к концу. Инвесторы поймут, что рост ставок долгового рынка не беспокоит Федрезерв, который продолжит сидеть на обочине еще очень долго. В итоге аутсайдеры мая-декабря 2013 и июня 2020 – февраля 2021 могут легко превратиться в главных фаворитов на Forex.
Торговый план по USDMXN и USDZAR на месяц
В первую очередь, речь идет о южноафриканском рэнде и о мексиканском песо. Около 82% экспорта Мексики приходится на США, и бурное восстановление американской экономики будет оказывать поддержку песо. Экспорт ЮАР более диверсифицирован. Основными партнерами являются Китай, Германия и Штаты – лидеры мировой экономики. В связи с вышеизложенным, рекомендую продавать USDMXN и на росте к 20,95 и 21,06, а также шортить USDZAR на отбое от сопротивлений на 15,1 и 15,27.
График цены USDMXN в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
