Несмотря на желание ЕЦБ все держать под контролем, судьба EURUSD находится не в руках центробанка. Ее определяет рынок ценных бумаг США и состояние экономики еврозоны. Без восстановления последней рассчитывать на стабильный рост евро не приходится. Поговорим на эту тему и составим торговый план
Фундаментальный прогноз по евро на неделю
Пока финансовые рынки готовятся к вердикту ЕЦБ, стабилизация доходности казначейских облигаций позволила котировкам EURUSD подрасти. Как я и предполагал, принятие Палатой представителей проекта фискального стимула на $1,9 трлн дало возможность некоторым трейдерам зафиксировать прибыль по шортам по трежерис, что привело к снижению ставок. Индекс Доу-Джонса отметился новым рекордным максимумом, 11-м по счету в 2021, а Nasdaq Composite незначительно просел.
Прибыль «голубых фишек» и убытки по акциям технологического сектора становятся визитной карточкой текущего года. В 2020 было все наоборот: рынки бежали впереди себя, что позволяло доминировать Nasdaq Composite. Сейчас пришло время покупать факт. Консенсус-прогноз экспертов Wall Street Journal предполагает, что ВВП США в 2021 расширится на 5,95%, что является лучшей динамикой с 1983, когда экономика выросла на 7,9%.
Динамика фондовых индексов США
Источник: Wall Street Journal.
Основная причина пересмотра прогнозов в сторону повышения – ободрение Конгрессом фискального стимула на $1,9 трлн, который по мнению экономистов, способен разогнать инфляцию до 2,48% к концу декабря и привести к увеличению занятости в среднем 514 тыс за квартал в течение следующего года. Предыдущие пакеты помощи раздули дефицит бюджета США в октябре-феврале до $1 трлн по сравнению с $624 млрд за аналогичный период годом ранее.
Штатам нужны деньги, и они готовы их занимать. По оценкам BofA Global Research, предложение казначейских облигаций со сроками погашения от 2 до 30 лет в 2021 вырастет до $2,8 трлн. В 2020 было $1,7 трлн, в $2019 – $990 млрд. Для того, чтобы заманить инвесторов на аукционы, нужны более высокие ставки, поэтому на текущих отметках вблизи 1,5-1,6% доходность трежерис вряд ли остановится. Ее рост порождает настоящее цунами на долговых рынках зарубежных стран и заставляет центробанки беспокоится.
То, как собирается проявлять свои страхи ЕЦБ, интересует трейдеров, работающих с EURUSD. На заседании 11 марта Управляющий совет должен решить, является ли рост доходности облигаций угрозой для экономики еврозоны, или он отражает оптимизм в отношении ее скорого восстановления? Снижение недельных нетто-покупок активов рамках PEPP не должно вводить в заблуждение - валовое приобретение бумаг растет.
Динамика покупок и погашений облигаций в рамках PEPP
Источник: Bloomberg.
Кристин Лагард должна быть крайне осторожной, чтобы не напугать рынки, как, например, в случае с заявлением о том, что центробанк не должен закрывать спреды доходности. Ужесточения финансовых условий в еврозоне пока не происходит, поэтому не думаю, что беспокойство француженки остановит краткосрочный рост евро. Его причины лежат за пределами Старого света.
Торговый план по EURUSD на неделю
Таким образом, я продолжаю придерживаться взгляда, что судьба EURUSD определяется долговым рынком США. Стабилизация доходности трежерис способна подтолкнуть евро к $1,199 и даже к $1,2035, однако без признаков возвращения экономики еврозоны к жизни рассчитывать на восстановление восходящего тренда не приходится. В таких условиях имеет смысл делать ставки на продажи на росте.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
