Декорации на Forex меняются настолько быстро, что несмотря на впечатляющий спурт индекса USD, его дальнейшее ралли вызывает сомнения. Сможет ли евро бросить вызов всемогущему гринбэку? Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD
Фундаментальный прогноз по доллару на квартал
Путеводной звездой для продемонстрировавшего лучшую квартальную динамику за последние несколько лет доллара США стали казначейские облигации. Согласно исследованиям Barclays, они столкнулись с худшими распродажами с 1980, что резко взвинтило доходность и существенно повысило привлекательность американских активов. Для сравнения, ставки по европейским и азиатским долгам падали с той же скоростью, что и в 2019 и 2020, соответственно.
Динамика индексов Barclays
Источник: Bloomberg.
Быстрая вакцинация, масштабные стимулы и связанная с ними вера в разгон экономики США до лучших показателей с 1983 способствовали росту доходности 10-летних трежерис с 0,91% до 1,74%. По мнению Morgan Stanley, инициаторами распродаж американских облигаций стали японские инвесторы. Банк отметил повышенную активность продавцов на азиатской сессии в конце февраля, на азиатской и европейской сессиях в первой половине марта. При этом по данным Минфина Японии, чистая выручка местных инвесторов от продажи иностранных долгов с начала февраля по 20 марта составила $25,5 млрд.
Активность продавцов трежерис
Источник: Wall Street Journal.
Таким образом, руку к 4%-му обвалу EURUSD с начала года приложила Япония. Вопрос в том, закончилось ли все самое страшное для поклонников евро или речь идет о начале конца?
Джо Байден объявил о новом пакете фискальных стимулов на $2,3 трлн, который в апреле планируется расширить и довести общий объем дополнительной помощи до $3-4 трлн. Теоретически это должно еще больше разогнать экономику. Однако по факту ускорение инфляции, повышение стоимости обслуживания долгов и налогов приведут к тому, что восстановление после рецессии 2020 будет гораздо короче, чем после предыдущего кризиса. Вполне возможно, оно закончится уже к середине текущего десятилетия.
Долгосрочные перспективы доллара не так оптимистичны, как краткосрочные, да и в ближайшие полгода евро может показать зубы. Пока ЕЦБ продолжает придерживаться мантры, что разгон инфляции в Германии и еврозоне в марте был вызван временными факторами, а Кристин Лагард заявляет, что финансовые рынки могут сколь угодно долго проверять центробанк на прочность. Дескать, у него есть предостаточно инструментов для сдерживания роста доходности, он выстоит. На самом деле внутри Управляющего совета усиливается раскол.
Население Германии стареет и больше откладывает, чем тратит. Представляете настолько сильным ударом оказались для экономики отрицательные ставки? По мере ускорения вакцинации и выхода из локдаунов рост доходности европейских облигаций станет объективной реальностью, и вполне вероятно он будет идти быстрее, чем в Штатах, что протянет руку помощи евро.
Торговый план по EURUSD на квартал
На мой взгляд, если не в апреле, то в мае расстановка сил в паре EURUSD претерпит существенные изменения. Многие «медвежьи» драйверы уже учтены в котировках пары, при этом хорошие новости из Европы позволят евро начать восстанавливать потери. Поводом для средне- и долгосрочных лонгов станет возвращение EURUSD выше сопротивлений на 1,185 и 1,193, либо неспособность «медведей» взять штурмом область поддержки 1,158-1,164.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
