Федрезерв не намерен отказываться от нормализации монетарной политики из-за роста числа инфицированных COVID-19. Экономика США адаптировалась, а значит старт процесса сворачивания QE не за горами. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.
Фундаментальный прогноз по доллару США на неделю
Экономика США достигла прогресса, однако этого слишком мало, чтобы принимать решения. Джерому Пауэллу требуется несколько сильных отчетов по рынку труда, чтобы начать сворачивать $120 млрд программу покупки активов. При этом вопрос повышения ставки по федеральным фондам не находится на радаре ФРС. Вряд ли центробанк мог быть более «голубиным» в текущих условиях, что вылилось в рост EURUSD к середине 18-й фигуры. Для меня важнее другое. Он не собирается бояться Дельты, а значит ни о каком возвращении к политике пассивного созерцания не может быть и речи.
По словам Джерома Пауэлла, несмотря на рост числа инфицированных COVID-19, экономика адаптировалась к пандемии. Благодаря масштабной вакцинации, фискальной и монетарной поддержке, она, согласно консенсус-прогнозу экспертов Bloomberg, выросла на 8,5%, что является вторым результатом за последние 39 лет. Вполне возможно, Штаты находятся на пике, однако это вовсе не означает, что их экономика слаба. Восстановление вступает в этап зрелости, и Федрезерв может с чистой совестью нормализовать денежно-кредитную политику.
Динамика американского ВВП
Источник: Bloomberg.
В целом создалось впечатление, что Джером Пауэлл держал карты поближе к жилету. Он предоставил не так много подробностей относительно дискуссии по поводу сворачивания QE. По словам председателя ФРС, существует ряд мнений, какие сроки будут подходящими. На завершение предыдущей программы количественного смягчения в 2014 Федрезерву потребовалось 10 месяцев. Спустя 14 месяцев после прекращения покупок активов он начал повышать ставки.
На мой взгляд, сейчас все будет происходить быстрее. Рецессия-2020 продлилась всего два месяца, экономика США вернулась к уровням 2019 уже во втором квартале 2021. При этом доходность трежерис не растет как в 2013 во время конус-истерики, что поддерживает благоприятные финансовые условия и развязывает ФРС руки в деле нормализации. Проблема только одна. В составе FOMC немало «голубей». Они настаивают на временном характере высокой инфляции, утверждают, что Штаты далеки от полной занятости и закрывают глаза на перегрев рынка недвижимости, не собираясь прекращать покупку ипотечных облигаций раньше, чем казначейских.
Раскол по этому поводу хорошо виден в словах Джерома Паэулла. Он отметил, что избавляться от этих типов бумаг Федрезерв, вероятно, будет одновременно, хотя официальные лица могут принять решение о более быстром сокращении обеспеченных ипотекой долговых обязательств. Очевидно, председатель ФРС уравновешивает разделенный центробанк, и такое чистилище денежно-кредитной политики будет продолжаться до тех пор, пока экономические данные по Штатам будут носить смешанный характер.
Торговый план по EURUSD на неделю
Таким образом, внутри FOMC имеет место раскол по поводу сроков и порядка выхода из QE, Федрезерв признает, что экономика США достигла прогресса, не боится пандемии, встал на путь нормализации денежно-кредитной политики и не намерен возвращаться на обочину. Это означает, что потенциал ралли EURUSD ограничен, и имеет смысл продавать пару на росте с последующим отбоем от сопротивлений на 1,188 и 1,195.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
