Если один из центральных банков повышает ставки, привлекательность местных активов возрастает, а приток капитала способствует укреплению курса национальной валюты. Порассуждаем, как можно это использовать, и составим торговый план по USDJPY, USDCHF, USDTRY, GBPCHF, GBPJPY, EURCAD, EURMXN и EURRUB
Фундаментальный прогноз по валютам на квартал
На любом рынке всегда есть лидеры и аутсайдеры. Самые серьезные движения происходят, когда явно отстающая валюта превращается в фаворита, как это было с долларом США после того, как ФРС перестала быть миролюбивой и заговорила об изъятии монетарных стимулов. При этом устойчивые тренды на Forex формируются в случае, если один из центробанков-эмитентов намерен ужесточать денежно-кредитную политику, а другой, ее, напротив, ослабляет. Впрочем, недавний пример Федрезерва показывает, что в любой момент все может перевернуться с ног на голову.
Несмотря на то, что большинство центральных банков мира продолжает придерживаться мнения, что разгон инфляции носит временный характер, отдельные регуляторы предпочитают не тратить время и повышают ставки с целью борьбы с ростом CPI. Бразилия, Мексика, Турция, Чехия и Россия стали на путь монетарной рестрикции, Китай ограничивает кредитование, а Британия, США и Канада рассуждают о сворачивании программ количественного смягчения или делают шаги в этом направлении. Вероятнее всего, именно среди их валют следует искать ту, на которую нужно ставить. Фаворита.
Монетарная политика центробанков
Источник: Bloomberg.
Противоположная картина складывается в еврозоне, Японии и Швейцарии. Несмотря на близость инфляции к таргету ЕЦБ в 2%, Кристин Лагард и ее коллеги прогнозируют, что в 2022 базовые эффекты исчезнут, и потребительские цены начнут замедляться. В таких условиях возникнет вопрос, чем заменить истекающую в марте следующего года экстренную программу покупок активов на €1,85 трлн? SNB и вовсе не скрывает своего желания оставаться в тени Европейского центробанка. Берн готов пропустить Франкфурт вперед в деле нормализации денежно-кредитной политики, что делает позиции франка уязвимыми.
Банк Японии не исключает, что дефляция может вернуться. Он не собирается отказываться от политики таргетирования доходности 10-летних облигаций, по меньшей мере, до тех пор, пока ФРС не начнет повышать ставку по федеральным фондам. Это обстоятельство держит иену в черном теле и делает ее одним из главных аутсайдеров на Forex не только в 2021, но и в 2022.
Любопытная ситуация складывается в Турции, где президент страны Реджеп Эрдоган использует свое политическое влияние, чтобы заставить центробанк ослабить денежно-кредитную политику вопреки росту инфляции на более чем 16%. Несогласные руководители лишаются своих кресел. Уже состоялось две отставки, и если новый глава регулятора пойдет на поводу у президента, лира за это поплатится.
В России после роста ключевой ставки на 125 б.п с марта, Эльвира Набиуллина предупредила, что она может возрасти еще на 25-100 б.п в июле. В Мексике после неожиданного ужесточения денежно-кредитной политики рынки стали закладывать в котировки финансовых инструментов еще один акт монетарной рестрикции в 2021.
Торговый план по USDJPY, USDCHF, USDTRY, GBPCHF, GBPJPY, EURCAD, EURMXN и EURRUB на квартал
Таким образом, исходя из такого фактора как дивергенция в монетарной политике, следует обратить внимание на покупки USDJPY, USDCHF, USDTRY, GBPCHF и GBPJPY с таргетами на 113, 0,94, 9, 1,303 и 157,5, а также на продажи EURCAD, EURMXN и EURRUB с целевыми ориентирами на 1,44, 22,8, и 85.
График цены USDJPY в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
