Когда американские фондовые индексы блуждают вблизи исторических максимумов, а ликвидность уходит с рынка, вероятность откатов резко возрастает. Как это отразится на EURUSD, USDJPY, USDCHF, AUDJPY, NZDJPY и GBPJPY? Порассуждаем и составим торговый план
Фундаментальный прогноз по валютам G10 на месяц
Финансовые рынки вступают в август, продолжая ломать себе голову над вопросами, является ли всплеск инфляции временным явлением, и не начнет ли экономика США замедляться? Каждый из них принципиально важен для американского доллара, а значит и для всего Forex. При этом сезон отпусков и связанные с ним недостаток ликвидности и взлеты волатильности ставят под удар глобальный аппетит к риску. Не зря же доходные валюты в конце лета чаще всего закрывались в красной зоне, а активы-убежища - в зеленой.
Действительно, начиная с 1975 и заканчивая 2020 главными аутсайдерами августа являлись австралийский и новозеландский доллары, которые падали в 28-ми и 29-ти случаях из 46-ти соответственно. Так же печально обстояли дела у чувствительного к риску британского фунта, который уходил в минус в 30-ти случаях. Когда спрос на доходные активы высок, Туманному Альбиону легче привлекать капитал и закрывать дыры в счете текущих операций, что благоприятно отражается на стерлинге.
Периоды роста-падения
Источник: BoE, расчеты LiteFinance.
Напротив, такие надежные валюты как японская иена и швейцарский франк чувствовали себя как рыба в воде. Они укреплялись в 27-ми и 26-ти случаях из 46-ти и входят в тройку денежных единиц G10, у которых и медианы, и средние значения находятся в зеленой зоне. Третьим является евро, который использует свой статус валюты фондирования для получения прибыли в условиях ухудшения глобального аппетита к риску.
Средние значения и медианы
Источник: BoE, расчеты LiteFinance.
В неблагоприятные для себя месяцы новозеландский доллар терял 3,2% своей стоимости, австралийский – 2,4%, фунт – 1,9%. Иена в среднем укреплялась на 2%, франк – на 1,8%.
Динамика котировок в периоды роста-падения
Источник: BoE, расчеты LiteFinance.
Следует отметить, что черная полоса для статистического анализа затянулась. Она насчитывает уже три месяца, чего я за 8-летнюю историю его ведения ни разу не встречал. В связи с этим, на мой взгляд, следует использовать сезонную динамику валют G10 в зависимости от наличия определенных условий. И в качестве такой переменной лучше всего подойдет динамика американских фондовых индексов, которые традиционно воспринимаются в качестве индикатора склонности инвесторов к риску.
Торговый план по EURUSD, USDJPY, USDCHF, AUDJPY, NZDJPY и GBPJPY на месяц
В настоящее время S&P 500 находится вблизи исторических максимумов, и когда денег в системе много, глубокие коррекции маловероятны. Другое дело, если ликвидность уходит с рынка из-за сезона отпусков. В результате возрастают шансы резкого обвала при поступлении плохих новостей. Откат американского рынка акций – веский аргумент в пользу продаж AUDJPY, NZDJPY и GBPJPY.
Замедление рынка труда, инфляции и экономики США чреваты падением доходности казначейских облигаций и снижением котировок пар USDCHF и USDJPY. Как показывает история, инвесторы реагируют не на сокращение масштабов покупок активов в рамках QE, а на изменение баланса ФРС. По прогнозам первичных дилеров, до конца 2022 он вырастет на $1,345 трлн до $8,848 трлн.
Что касается EURUSD, то после бурных июня-июля я ожидаю консолидации в диапазоне, границы которого пара попытается нащупать в ближайшее время.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
